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大通证券10月份人民币实际有效汇率下跌

2019-08-16 17:29:04来源:励志吧0次阅读

大通证券:10月份人民币实际有效汇率下跌 2010-11-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

10月份人民币实际有效汇率下跌10月份人民币实际有效汇率为118.2,是近三个月来的最低,环比下跌1.24%,也创下了3月份以来的最大单月跌幅。

10月份人民币对美元呈现先涨后跌的“V”型走势;人民币对欧元则在10月份的首个交易日大跌后,一直保持震荡格局;对日元则有比较明显的跌势,人民币对日元的中间价下跌幅度近2%。根据国际清算银行的资料,目前该机构计算人民币有效汇率的一篮子货币中,日元、美元、欧元、韩圆以及港币、台币这六个币种占据了83.6%的权重,其中日元的权重居首,达到26.2%,美元的权重占20.3%,欧元的权重占17.8%。

数据同时显示,10月份的名义有效汇率由113.81下降为111.8,是2009年12月以来的最低。按照国际清算银行(BIS)计算的数据,人民币名义和实际有效汇率自1994年至2010年9月已累计升值34.9%和57.5%。人民币实际有效汇率升幅在BIS测算的58个经济体货币中位列前10位。

人民币汇改,更加强调人民币相对一篮子货币汇率的变化。人民币汇率如果盯住单一货币变化,不适应贸易投资货币多元化的需要,也不能反映汇率的实际水平。多种货币组成的货币篮子及其变化更能准确反映真实的汇率水平。因此,需要以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节,这有利于形成更为科学合理的汇价水平。人民币汇率改革是中国调整经济结构,奠定可持续发展基础的重要政策,通过让人民币汇率比较真切地反映其价值,发挥市场信号作用,以便重新在各个产业之间进行资源再分配,使外贸和内需更为平衡,淘汰落后产能,让产业整体升级。

人民币升值会循序渐进。日本、德国的本币升值经验表明,必须以国内货币政策为主,不能以汇率政策左右货币政策。周小川指出,“驾驭汇率政策是一项复杂的艺术,需要兼顾国内通货膨胀水平、失业率、经济增速、国际收支等多种因素进行权衡考虑。”人民币汇率调整不会采取“休克疗法”。要注意吸取日本的教训,1985年到1995年,日元升值了接近三倍,五六年后对经济造成了巨大的伤害。

2006年~2007年的中国牛市,在于2005年汇改之后,人民币汇率升值带动本币资产估值大幅上升以及国际热钱流动。20世纪七八十年代,日元升值带来东京股市17年的大牛市,以及韩元升值带来了韩国股市数年的大牛市。资金净流入仍会是长期的趋势,将对股市产生积极影响。如果人民币汇率有升有降,根据自己的经济特点自己主宰汇率,海外热钱将会无利可图。人民币升值受益行业:航空业、造纸业、银行业、房地产。

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