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新世界600628一季度利润略有下降编制

2020-11-18 07:16:57来源:励志吧0次阅读

新世界(600628):一季度利润略有下降

1季报概述。公司本日(2010 年4 月29 日)发布2010 年一季报,2010 年一季度公司实现营业收入7.67 亿元,同比增长3.50%;实现利润总额6295 万元,同比下降0.51%;实现归属于上市公司股东的净利润4522 万元,同比下降1.86%;2010 年一季度公司全面摊薄每股收益为0.085 元。

2010 年一季度公司净资产收益率为2.51%,较去年同期下降9.93%;公司10 年一季度末归属于上市公司股东的每股净资产为3.43 元。公司报告期每股经营性现金流0.12 元,同比增长500%,大幅高于收入和净利润的增长幅度。

简评和投资建议。

全部 2009 年公司单季度营业收入增速一直维持在个位数增长上下,4季度乃至出现了同比下滑,而在09 年一季度基数不高的情况下,10 年一季度也只实现了3.5%的收入增幅。这基本反应了百货单店增速有限,和丽笙酒店营收仍未得到改善的状态。

而从综合毛利率看,10 年一季度为26.05%,同比提升了1.64 个百分点,我们认为这与不高的营业收入增长是相符合的,公司把更多的注意力放在了毛利润的提升上,而非无效收入的提升。但同时公司的销售+管理费用占营业收入比重同比提高了1.81 个百分点,抵消了毛利率的提升,终究公司利润总额和净利润都出现了稍微的下降。

整体来看,公司一季度仍旧处于百货业务进入相对成熟期后增速放缓的状态之中,而丽笙酒店经营事迹09 年以来的不景气尚未得到根本改良。

我们保持对公司2010 年的事迹预测,主要基于对丽笙酒店2010 年因世博会带来的房价上升和入住率提高两项因素带来的净利润的提高。我们预计2010 年公司百货主业销售收入有望增长10%左右,但是在上架之后还是得到了不少玩家认可而净利润增幅预计为15%(约1.82 亿);来自于丽笙酒店等子公司的收益有望达到7200 万( 年分别为6617 万和2219 万),全年约实现2.54 亿净利润,折合EPS 为0.478 元,同比增幅分别为41%。目前公司15.01 元的股价对应 年的PE 分别为44.3 和而如果要转型做C2C的话。个人观点认为.。企业可以两者都做.。从而达到遍地开花的效果。31.4 倍,在单体百货为主业的区域百货公司中,估值并不算便宜。

我们给予“中性”的投资评级,给予14.34 元的六个月目标价(2010 年30 倍PE 的估值水平),市场给予其一定的溢价我们认为是考虑到其较高的商业物业RNAV(我们测算在13 元/股以上),以及其未来资产整合或者并购价值的预期。

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